商业贸易行业:社零增速向好 ,网上零售稳定增长

2020-09-23 11:04   来源: 互联网

8月社零较上年同期上升0.5%,环比上升1.6pct,符合预期(此前预测会恢复同比正增长)。其中限额以上零售额较去年同期上升4.4%,增速高于2。2%。扣除汽车后,8月份零点较上年同期下降0.6%,较上月收窄1.8%。分地区看,8月城市/农村社区较去年同期上涨0.5%至0.7%,增速高于1.6/2.0pct。分消费类型看,8月餐饮收入/零售额同比为零转为-7。0%和1.5%,环比上升4.0/1.3个百分点。1-8月,网络零售比去年同期增长9.5%,其中实物商品网络零售比去年同期增长15.8%,占社会总量的比重达到24.6%。


食品消费物价指数的增长率与去年同期相比有所下降,消费的总体增长必须是稳定的。


8月份限额以上企业零售额同比增长5.1%,环比扩大2.1pct,必选消费增速环比升转降。粮油食品,中西药品/日用品,烟酒,文化办公用品/饮品等零售额增长4。8月份同比分别增长4.2%和6.2%,11.4%,9.4%和12.9%,环比增幅为2.7/0.9/4.5/-1.9/8.9/2.2pct。我们认为粮油食品增速回落主要受食品CPI同比增速回落,二季度消费终端囤货影响。

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可选消费增长率逐年上升


8月份消费者、服装、鞋帽/通讯设备/化妆品/金银首饰零售总额同比增长4.2%≤25.1%≤19.0%≤15.3%,8月份增长率为6.7%13.8±7.8%,8月份消费表现良好,复苏较为乐观。与去年同期比较,八月份家用电器/建材/家具等与地产有关类别的零售量分别上升百分之四点三、百分之二点九及百分之四点二,增长率分别上升百分之六点五、百分之零点四、百分之零点三。随着"618"转移效应的减弱,家电类在8月份恢复增长。


投资建议:注意选择消费拐点的机会,抓住长期成长型公司的价值


  预计9月份社零增速或回升至低个位数水平。1)下半年婚庆刚需逐渐释放,金价处于高位,黄金珠宝龙头渠道扩张趋势不改,且直播电商在黄金珠宝销售领域效果彰显,建议关注相关龙头企业。2)百货经营环境改善趋势强,国企改革助力龙头企业提质提效,且王府井(600859CH,无评级)获得免税牌照,行业价值重估。3)长期看超市渠道仍将逐渐替代农贸市场渠道,建议关注供应链竞争力强的生鲜龙头企业。4)化妆品行业高增长,电商渠道渗透率持续提升,社交电商助力国潮品牌发展,建议关注化妆品电商代运营公司。




责任编辑:萤莹香草钟
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